Mimmo Wiestål Fischetti
En växande oro kring Kinas stenhårda elbilskrig har fått nytt bränsle efter ett uppmärksammat utspel på sociala medier. Den profilerade Kina-kritikern Ken Cao hävdar att elbilsgiganten BYD – ofta kallad “Kinas Tesla” – är en del av ett system som kan liknas vid ett “gigantiskt finansiellt pyramidspel”.
Samtidigt manar svenska ekonomen Claes Hemberg till försiktighet: kritiken kan ha en poäng, men det är långt ifrån säkert att hela sektorn står inför en akut kollaps.
Påståendet: “Fake sales” och krismöte bakom stängda dörrar
Ken Cao, som beskriver sig som portföljförvaltare och Kina-analytiker, hävdar att kinesiska myndigheter ska ha kallat in landets stora biltillverkare till ett slutet krismöte. Anledningen ska enligt honom vara att flera bolag bygger sin tillväxt på kreativa upplägg som blåser upp försäljningssiffror.
Kärnan i anklagelsen är att nya bilar registreras som sålda i förtid – något som kan göra det enklare att visa “tillväxt”, få banklån och i vissa fall också dra nytta av statliga stöd. Ken Cao påstår dessutom att kunder riskerar att köpa bilar som marknadsförs som nya, men som juridiskt redan klassas som begagnade.
Den typen av kritik har också börjat diskuteras utanför sociala medier. InsideEVs har nyligen rapporterat om så kallade “zero-mileage used cars” i Kina – bilar som i praktiken är nya men hamnar på begagnatmarknaden, något som väckt frågor från kinesiska myndigheter. Enligt sajten misstänker tillsynen att upplägget kan användas för att skapa snyggare försäljningssiffror.
Myndigheternas linje: stoppa priskrig och “irrationell konkurrens”
Bakgrunden är att Kina i flera år haft en brutal prispress på elbilar och en överkapacitet som skapat ekonomisk stress i branschen. Under 2025 har myndigheterna öppet signalerat att de vill få ordning på marknaden.
I en Reuters-rapport beskrivs hur Kinas regering lovar att reglera det man kallar “irrationell konkurrens” inom elbilssektorn och stärka övervakningen av priser och kostnader. Reuters lyfter också att myndigheter länge haft ögonen på fenomenet där nya bilar exporteras eller säljs som “begagnade” trots att de knappt körts.
Reuters rapporterar även att Kinas handelsdepartement vill delta i en bredare “upprensning” i bilbranschen – och att departementet haft möten där bland andra BYD nämns i samband med just “begagnade bilar som aldrig körts”.
Svenska ekonomen: “Kritiken kan ha en poäng – men allt är inte en bubbla”
Claes Hemberg tar Ken Caos kritik på allvar, men betonar att det är en stor skillnad på att vissa bolag tänjer på systemet – och att hela branschen är ett luftslott.
Han pekar på att Kina har över 100 elbilsbolag, och att en konsolidering därför är naturlig: många kommer inte överleva när prispressen fortsätter och stöden stramas åt. Men han är mer tveksam till att äldre, etablerade bolag som BYD och Geely skulle bygga sin affär på rena bidrags- eller lånebluffar.
Ett elbilskrig som slår brett – även utanför bilindustrin
Det som gör frågan extra laddad är att elbilar inte längre är en isolerad bransch i Kina. De är tätt kopplade till batterier, energipolitik, industriomställning och exportstrategi.
Samtidigt är pressen tydlig även i siffror. Yahoo Finance har nyligen rapporterat om hur priskriget och överkapaciteten försämrat ekonomin för kinesiska biltillverkare på bred front, enligt data från LSEG.
Och Financial Times har beskrivit hur stora kinesiska biltillverkare – inklusive BYD – pressats att lova snabbare betalningar till leverantörer efter kritik mot långa betalningstider och en hård squeeze i leverantörskedjan.
Färre märken – men inte nödvändigtvis en total kollaps
Ken Caos budskap är dramatiskt: att kollapsen är “oundviklig” och att BYD står i centrum. Men i den bredare bilden pekar flera signaler på något mer nyanserat:
Kina försöker tygla ett priskrig som urholkar lönsamheten. Myndigheter granskar marknadsmetoder som riskerar att blåsa upp siffror. Och en marknad med över hundra elbilsmärken kommer sannolikt inte att kunna fortsätta som i dag.
Det betyder däremot inte automatiskt att hela sektorn kraschar på Evergrande-nivå. Det mest sannolika scenariot – som Hemberg också lyfter – är en snabb utrensning och sammanslagningar, där många mindre aktörer försvinner, medan de största spelarna försöker anpassa sig till ett hårdare regelverk och en tuffare global marknad.
Med andra ord: Kinas elbilsboom kan mycket väl gå in i en brutal “överlevnadsfas”. Men om det blir en kollaps – eller en kontrollerad nedtrappning – är fortfarande en öppen fråga.
