TACO-effekten: Därför backar Trump – och varför börsen jublar

Ett nytt uttryck har börjat cirkulera bland investerare och börsanalytiker i USA: TACO. Nej, det handlar inte om mat – utan om en syrlig förkortning som sägs sammanfatta Donald Trumps återkommande agerande i tullfrågor: Trump Always Chickens Out, alltså ”Trump backar alltid ur”.

Bakom uttrycket står Financial Times-journalisten Robert Armstrong, som i en krönika i början av maj satte ord på ett återkommande mönster: först skakar börsen till efter att president Trump hotat med hårda tullar – men sen studsar marknaden upp igen när han mildrar eller skjuter upp besluten, skriver CBS News. 

Först tuffa hot – sen en reträtt

Sedan Armstrongs text publicerades har det mönstret upprepat sig. Den 12 maj frös Trump planerna på att införa hela 145 % i tullar på kinesiska varor, och den 26 maj sköt han upp 50 % i tullar på europeiska varor till juli. I båda fallen steg börserna direkt efter beskeden.

”TACO-teorin bygger på att marknaden börjar inse att Vita huset inte klarar särskilt mycket ekonomisk press – så när konsekvenserna blir tydliga backar man snabbt”, skrev Armstrong.

Marknaden svarar direkt på Trumps signaler

Senast i raden: fredagen innan Memorial Day-helgen föll börsen efter Trumps uttalande om att skruva upp tullarna mot EU till 50 %. Men redan på måndagen kom beskedet att han ville ge mer tid för förhandlingar. När börserna öppnade igen på tisdagen steg S&P 500 med 2,1 %.

När en reporter frågade Trump om TACO-uttrycket vid en pressträff i Vita huset svarade han surt: ”Vilken elak fråga.” Han försvarade sig med orden: ”Det kallas förhandling. De hade inte varit här och förhandlat om jag inte hade lagt på 50 % i tullar.”

Investerarna börjar känna igen mönstret

Oavsett vad Trump själv säger verkar investerarna ha börjat vänja sig vid att presidentens hot om höga tullar ofta slutar i reträtter. Analytikern Adam Crisafulli på Vital Knowledge menar att marknaden numera har ett ”alltmer positivt narrativ” – TACO-tänket sprider sig, helt enkelt.

”Bolagen visar att de klarar av tullhöjningarna bättre än väntat, vinsterna har inte tagit så stor skada”, skrev han i en analys den 28 maj.

Varning: Marknaden kan vara för lugn

Men det finns också risker. För mycket lugn kan slå tillbaka om Trumps hot en dag blir verklighet. Stora företag som Walmart har varnat för att priserna till konsumenterna kan stiga om tullarna verkligen införs.

Dessutom är USA:s ekonomi redan skakig. Tidigare i maj sänkte kreditvärderingsinstitutet Moody’s USA:s betyg – något som väckt oro kring landets växande skuldberg.

”Tariff-narrativet kan förbli lugnt de kommande veckorna”, skriver Crisafulli, men varnar för att inflationseffekterna kan börja synas först i juli, när juni-siffrorna släpps.

#Taco taggen är nu överallt på mediet X.