Ekonom: Trumps ”massiva” plan för lägre bensinpriser är inte vad den verkar

Donald Trump presenterade förra veckans G7-överenskommelse som ett stort genombrott i sin strävan att sänka de ihållande höga bränslepriserna. Siffrorna såg initialt imponerande ut: 100 miljoner fat olja och raffinerade produkter skulle släppas från nödreserverna, med diesel som första leverans.

En närmare granskning av överenskommelsen har dock väckt frågor om hur stor del av denna tillgång som faktiskt är ny.

Ekonomen Justin Wolfers menar att Trumps uppenbara seger till stor del är en ompackning av åtaganden som gjordes för månader sedan, snarare än en ny injektion av 100 miljoner fat på de globala marknaderna.

Officiell formulering från G7-mötet ger tyngd åt en viktig del av hans argument. Ledarna uttryckte explicit att den senaste frigörelsen tar hänsyn till åtaganden som ”redan har uppfyllts” och uppmanar till att slutföra den nödutsläppning som överenskoms tidigare i år.

Trump firar en ”massiv” frigörelse

Trump tillkännagav utvecklingen i fredags efter veckor av press orsakad av skyhöga bränslepriser och störningar i den globala energiförsörjningen.

”Europa har precis gått med på att släppa en massiv mängd av sin välfyllda dieselolja”, skrev Trump på Truth Social.

”Processen kommer att påbörjas omedelbart.”

Överenskommelsen följde på amerikansk press på europeiska regeringar att utnyttja nödlager av diesel. Washington hade varnat för att det kunde begränsa amerikansk diesexport om allierade inte agerade, ett drag som hotade ytterligare störningar i de europeiska leveranserna.

G7-ledarna åtog sig slutligen att släppa 100 miljoner fat under fyra månader, tillsammans med en ”frontlastad betydande dieselfrigörelse” under de första 20 dagarna. Medlemmarna enades också om att undvika restriktioner för energiexport mellan partnerländer.

Wolfers ser betydligt mindre nyhet bakom den imponerande rubriksiffran.

Ett gammalt löfte med en ny deadline

Medlemmarna i Internationella energiorganisationen (IEA) enades i mars om att släppa 400 miljoner fat från nödreserverna efter störningarna orsakade av kriget med Iran.

Denna intervention var den största koordinerade nödlagerfrigörelsen i IEA:s historia.

Ungefär 100 miljoner fat från dessa åtaganden återstod i början av oktober, enligt S&P Global. Istället för att lägga till ytterligare 100 miljoner fat ovanpå, sätter det senaste G7-avtalet en fyramånadersfrist för att leverera den återstående mängden.

Wolfers sammanfattade sin tolkning med en medvetet cirkulär beskrivning.

”Detta är en överenskommelse om att komma överens om att de är överens om den tidigare överenskommelsen”, skrev han.

Reuters Breakingviews nådde en liknande slutsats om överlappningen, och noterade att G7-uttalandet krävde ”omedelbar och fullständig implementering” av marsåtagandena och antydde att mycket av arbetet skulle involvera tidigare utlovade fat som ännu inte hade nått marknaden.

Vems fat är det egentligen?

Trumps beskrivning lade också särskild vikt vid Europa.

Tillgängliga detaljer gör den geografiska uppdelningen mindre enkel.

G7 inkluderar USA, Kanada, Japan, Frankrike, Tyskland, Italien och Storbritannien, medan själva frigörelsen koordineras genom IEA. Det offentliga uttalandet ger ingen land-för-land-uppdelning av de fulla 100 miljoner faten.

Wolfers pekade också på ett erbjudande från den amerikanska energidepartementet den 29 september om upp till 40 miljoner fat från amerikanska nödreserver som en del av Washingtons tidigare åtagande.

Utan en detaljerad uppdelning, menar han, förblir det svårt att exakt fastställa hur stor del av de 100 miljoner faten som kommer från Europa.

Reuters rapporterade likaså att överenskommelsen inte specificerade hur totalen skulle fördelas mellan länder eller hur mycket som specifikt skulle bestå av diesel.

Stora siffror möter ett mycket större försörjningsproblem

Även om man accepterar hela siffran på 100 miljoner fat rakt av, kvarstår en annan fråga: skalan.

Jämnt fördelat över fyra månader motsvarar paketet ungefär 830 000 fat per dag.

Wolfers jämförde den siffran med den mycket större minskningen av olja som passerar genom Hormuzsundet sedan krigsutbrottet.

”Det dagliga gapet är 15 gånger större än lösningen”, skrev han.

Andra energianalytiker har gjort en liknande bredare poäng. Macquarie Groups strateg Walt Chancellor menade att nödförsörjningar inte kan lösa det underliggande försörjningsproblemet så länge oljeflödena från Mellanöstern förblir begränsade.

”Allt mindre än det är egentligen bara att flytta runt däckstolar”, sade Chancellor till CNBC, enligt The Guardian.

Diesellöfte utan exakt siffra

Konsumenter kan fortfarande se viss lättnad, särskilt eftersom diesel förväntas anlända snabbare än resten av reserverna.

G7-medlemmar och partnerländer utlovade en betydande dieselfrigörelse inom 20 dagar, samtidigt som de lämnade öppet för ytterligare åtgärder senare.

Ändå specificerade tillkännagivandet inte exakt hur många fat diesel som skulle släppas under den initiala perioden.

Den globala dieselförbrukningen uppgår till ungefär 28 miljoner fat varje dag, enligt Washington Post, vilket innebär att även tiotals miljoner ytterligare fat skulle ge relativt begränsad lättnad när de distribueras över den internationella marknaden.