Mimmo Wiestål Fischetti
Sannolikheten för en räntesänkning före sommaren har ökat kraftigt. Samtidigt bedöms inflationen vara på väg under Riksbankens mål. Det framgår av en ny prognos från storbanken SEB, som beskriver läget som ovanligt gynnsamt för penningpolitiken.
– Vi har ett fördelaktigt inflationsläge i Sverige, säger SEB:s seniorekonom Robert Bergqvist.
Kraftigt skifte på kort tid
Enligt SEB är sannolikheten nu 50 procent att Riksbanken sänker styrräntan någon gång före sommaren. För bara en vecka sedan låg motsvarande bedömning på 12 procent – och för en månad sedan på noll, skriver TV4 Nyheterna.
Bakom omsvängningen finns två tydliga faktorer, enligt Robert Bergqvist. Den första är det senaste inflationsutfallet.
– Vi fick ett positivt inflationsutfall som visar att inflationen kommer ner mot målet betydligt snabbare än både vi och Riksbanken har räknat med, säger han.
Inflationen landade på 2,1 procent, nästan exakt i linje med Riksbankens mål på 2 procent.
Riksbanken öppnar för sänkning
Den andra faktorn är Riksbankens senaste protokoll. Där uteslöt vice riksbankschef Per Jansson inte en räntesänkning redan i mars, med hänvisning till att inflationen snabbt närmar sig målet, enligt Riksbanken.
SEB går längre i sin bedömning.
– Vi bedömer också att inflationen kan hamna under målet på 2 procent, säger Robert Bergqvist.
Starkare krona pressar priserna
Ytterligare ett skäl till det minskade inflationstrycket är den svenska kronans förstärkning. En starkare valuta gör import billigare och dämpar därmed prisökningarna.
Kronan har stärkts med omkring 22 procent mot den amerikanska dollarn, enligt Trading Economics.
– Det här kommer sannolikt att fortsätta trycka ner inflationen under 2026, säger Bergqvist.
Samtidigt risk för hetare ekonomi
Trots de lugnande inflationssignalerna finns det faktorer som kan dra åt andra hållet. Regeringens skattelättnader börjar få effekt i ekonomin och från den 1 april halveras matmomsen.
– Hade vi haft ett normalt konjunkturläge och samtidigt adderat mer finanspolitisk stimulans, då hade risken för inflation varit större, säger Bergqvist.
Försiktiga hushåll bromsar återhämtningen
Den stora motvikten är hushållens beteende. Under lång tid har många valt att spara istället för att konsumera, trots förväntningar om en ekonomisk vändning.
– Där kan man rikta viss kritik mot oss ekonomer. Vi har varit lite för optimistiska, säger Robert Bergqvist.
Trots det tror han fortfarande på en vändning under 2026 – men med tydliga reservationer.
– Man måste vara ödmjuk. Det finns en risk att hushållen fortsätter att vara försiktiga, säger han.
– Samtidigt kan vi inte bara spara hur länge som helst. Någonstans behöver vi känna oss trygga i att buffertarna räcker för att hantera osäkerhet.
Ett läge som gynnar räntesänkning
Sammanlagt pekar SEB:s analys mot ett ovanligt gynnsamt läge: fallande inflation, starkare krona och försiktiga hushåll. Det ger Riksbanken större utrymme att agera – och ökar chanserna för en efterlängtad räntesänkning redan inom de närmaste månaderna.
