Nicolai Haugsted
Investerare raderar miljarder från Novo Nordisk efter blandade nyheter om fetmaläkemedel.
Novo Nordisk levererade en starkare vinstprognos och ännu ett stabilt kvartal, men investerare hittade snabbt anledningar att titta åt annat håll. Aktien föll efter att oro uppstått kring försäljningen av bolagets nya viktminskningspiller och nya frågor kring dess nästa generations fetmabehandling.
Den danska läkemedelsjätten höjde sin helårsprognos på tisdagen, men marknadens reaktion tydde på att förväntningarna hade varit ännu högre.
## Investerare fokuserar på Wegovy-pillret
Novo förväntar sig nu en mindre nedgång i både försäljning och rörelseresultat än vad bolaget tidigare prognostiserat, vilket speglar en starkare affärsutveckling än förväntat.
Mycket av marknadens uppmärksamhet riktades dock mot bolagets orala version av Wegovy.
Enligt Reuters uppgick försäljningen av tabletten till 3,22 miljarder danska kronor under kvartalet, vilket var strax under analytikernas förväntningar på 3,3 miljarder kronor. Även om skillnaden var liten, verkade det räcka för att dämpa investerarnas entusiasm kring en av Novos viktigaste tillväxtprodukter.
”Den enda överraskningen jag ser är att orala Wegovy var precis i linje med förväntningarna”, sade Markus Manns, portföljförvaltare på Union Investment.
Analytiker noterade att investerare alltmer följer om Novo kan försvara sin position på marknaden för orala fetmabehandlingar, då konkurrenten Eli Lilly intensifierar sina marknadsföringsinsatser.
## Starka vinster lyfter inte aktien
Novo rapporterade ett justerat rörelseresultat på 33,4 miljarder danska kronor för det andra kvartalet, en ökning med 11 procent jämfört med föregående år och bekvämt över analytikernas prognoser.
Trots de starka resultaten föll Novos USA-noterade aktier med omkring sex procent efter rapporten.
Flera analytiker menade att nedgången speglade mer än den lilla missen i Wegovy-försäljningen. Investerare väger också in bolagets långsiktiga produktpipeline i takt med att konkurrensen på fetmamarknaden ökar.
Uppmärksamheten riktades även mot CagriSema, Novos nästa generations behandling för fetma och diabetes.
Nya studiedata visade att det experimentella läkemedlet matchade Eli Lillys konkurrerande behandling när det gällde viktminskning, men misslyckades med att överträffa den i att kontrollera blodsockernivåerna hos patienter med typ 2-diabetes.
”De bekräftar denna icke-underlägsenhet … vilket egentligen bara betyder att den inte är bättre än Lillys produkter”, sade Jyske Banks analytiker Henrik Hallengreen Laustsen.
Analytiker sade att fynden förstärkte oron för att Novo ännu inte har visat en tydlig fördel gentemot sin största konkurrent.
## Kapplöpningen med Lilly fortsätter
Verkställande direktör Mike Doustdar har under det senaste året försökt återfå momentum efter avtagande försäljningstillväxt och en kraftig nedgång i Novos marknadsvärde. Vid sidan av kostnadsbesparande åtgärder har bolaget lagt stor vikt vid att utöka försäljningen av orala Wegovy, samtidigt som man fortsätter att utveckla sin nästa generation av fetmabehandlingar.
Branschanalytiker förväntar sig att den globala marknaden för fetmaläkemedel kommer att överstiga 100 miljarder US-dollar årligen i slutet av decenniet, vilket lämnar Novo och Eli Lilly i en allt intensivare kamp om marknadsledarskapet.
De senaste resultaten har lugnat investerare om att Novos nuvarande verksamhet förblir mycket lönsam, men uppmärksamheten skiftar alltmer mot huruvida bolaget kan producera nästa storsäljande läkemedel innan patenten på semaglutidbaserade produkter så småningom börjar löpa ut.
