Asger Risom
Motstridiga farhågor kring AI-störningar och ohållbara investeringar har utlöst breda utförsäljningar som raderat mer än 1 biljon dollar från stora teknikaktier och skapat volatilitet i flera branscher.
En våg av volatilitet sveper genom de globala marknaderna när investerare brottas med två motstridiga farhågor kring artificiell intelligens.
Resultatet är en utförsäljning som drabbar både bolagen som bygger AI — och de som anses vara sårbara för den.
Under de senaste två veckorna har aktier kopplade till artificiell intelligens varit under ihållande press.
Mer än 1 biljon dollar i marknadsvärde har raderats från stora teknikföretag som satsar hundratals miljarder dollar på AI-utveckling, samtidigt som bolag i andra sektorer också har dragits ned.
Turbulensen speglar vad Bloomberg beskriver som dubbla farhågor: att AI snabbt kan störa stora delar av ekonomin, och att de enorma investeringar som krävs för att bygga tekniken kanske inte ger avkastning inom överskådlig tid.
”Det finns en motsägelse i vad investerare oroar sig för när det gäller AI”, sade Julia Wang, investeringschef för Nordasien på Nomura International Wealth Management, till Bloomberg Television. ”De två sakerna kan inte vara sanna samtidigt.”
Investeringar ifrågasätts
Skiftet markerar ett brott med de senaste åren, då optimism kring AI-driven produktivitet bidrog till att driva upp marknaderna.
Meta steg nästan 450 procent från slutet av 2022 till början av 2026, medan Alphabet ökade med mer än 250 procent under samma period.
Nu ifrågasätter investerare om investeringsvågen kommer att löna sig. Microsoft, Amazon, Meta och Alphabet väntas spendera mer än 600 miljarder dollar i kapitalutgifter enbart under 2026.
”Det suger upp fritt kassaflöde och belastar bolagen med tillgångar som skrivs av”, rapporterade Bloomberg, vilket förändrar centrala finansiella förutsättningar som tidigare stöttade värderingarna.
”Det här är en verklig förlorarsituation”, sade Anthony Saglimbene, chefsstrateg för marknader på Amerprise Advisor Services. ”Nu vill man omedelbart veta när återbetalningen kommer — och vi har ingen tydlig bild.”
Sedan kvartalsrapporterna i slutet av januari har aktierna i Microsoft och Amazon fallit med mer än 16 procent, medan Meta och Alphabet också har backat kraftigt. Sammanlagt har omkring 1,5 biljoner dollar raderats från deras sammanlagda börsvärden.
Smittan sprider sig
Samtidigt straffar investerare bolag som uppfattas vara i riskzonen för AI-relaterad störning.
Nya verktyg från Anthropic riktade till jurister och finansanalytiker utlöste nedgångar i relaterade branscher. Försäkringsmäklare föll efter ett annat program kopplat till OpenAI. Även tillkännagivanden från mindre startupföretag har orsakat kraftiga utförsäljningar inom sektorer som logistik och kapitalförvaltning.
Vissa analytiker menar att marknadsreaktionen kan vara överdriven.
”Bara för att överdriven optimism från de senaste åren har dämpats agerar människor nu irrationellt och tror att AI har blivit en motvind för ekonomin”, sade Bobby Ocampo, medgrundare av Blueprint Equity, till Bloomberg.
UBS nedgraderade nyligen sin syn på teknikaktier och varnade för att kapitalutgifter från hyperskalebolag kan förbruka nästan hela det operativa kassaflödet, jämfört med ett tioårssnitt på 40 procent.
För närvarande tycks AI-affären vara fast i vad vissa beskriver som en ond cirkel: rädslan för att tekniken ska omkullkasta affärsmodeller kombinerad med oro över att dess byggare spenderar för mycket för att nå dit.
Källor: Bloomberg; Nomura International Wealth Management; Amerprise Advisor Services; UBS; Blueprint Equity
