August M
En plötslig amerikansk operation i Caracas har skickat chockvågor genom energimarknaderna, även om handlare signalerar att störningarna kan vara mer riktade än globala. Tidiga indikatorer tyder på att den verkliga risken finns i ett specifikt hörn av råoljemarknaden snarare än i en bred utbudschock.
Analytiker säger att följderna kan sträcka sig långt bortom oljepriserna.
Gripande och reaktion
Enligt Forbes greps Venezuelas president Nicolás Maduro av amerikanska specialstyrkor i Caracas tidigt den 3 januari, efter flyganfall och explosioner över hela huvudstaden.
Inom några timmar ändrade tankfartyg i Karibien kurs.
Vid lunchtid visade marknadsdata att dieselns crack spreads vidgades – ett tecken på att handlare förberedde sig på störningar i tillgången på tung, svavelrik råolja snarare än en global brist.
Venezuela står för mindre än 1 procent av den globala oljekonsumtionen, men dess sort Merey 16 spelar en oproportionerligt stor roll för vissa raffinaderier.
Varför råolja spelar roll
Forbes rapporterar att Merey 16 används i raffinaderier med kokerkapacitet, som inte enkelt kan byta till lättare råoljesorter.
Detta nischberoende förklarar varför marknadsstress visar sig i specifika spreads. Tunga, svavelrika fat är svårare att ersätta på grund av kvalitetskrav, logistik och friktion kopplad till sanktioner.
Resultatet är en lokal åtstramning snarare än en systemomfattande chock.
Kinas exponering
Kina är särskilt utsatt. Forskning från AidData, citerad av Forbes, uppskattar att 17–19 miljarder dollar fortfarande är utestående från China Development Banks olja-mot-lån-program med Venezuela.
En analys från CSIS visar att Peking sedan 2007 har beviljat mer än 60 miljarder dollar i sådana lån, säkrade genom framtida oljeleversanser snarare än statliga garantier.
När Venezuelas produktion kollapsade tidigare under decenniet försvagades återbetalningsantagandena, vilket enligt Stimson Center tvingade fram upprepade uppskov.
Handelsrutter stramas åt
Reuters-data, citerade av Forbes, visar att Venezuela exporterade omkring 921 000 fat per dag i november 2025, varav cirka 80 procent gick till Kina.
Många laster nådde Kina via fartyg-till-fartyg-överföringar eller genom ommärkning. Reuters har tidigare rapporterat att venezuelansk olja märktes om som ”brasiliansk” för att dölja sitt ursprung.
Denna kanal står nu inför högre risker eftersom beteckningar från USA:s finansdepartement identifierar fartyg via IMO-nummer, vilket minskar möjligheten till trovärdig förnekelse.
Amerikanska och rättsliga följder
Operationen väcker också rättsliga och geopolitiska frågor. Forbes noterar att kritiker har jämfört den med tidigare ensidiga amerikanska åtgärder och varnat för möjliga påfrestningar i relationerna med Latinamerika.
Chevrons samriskföretag i Venezuela fortsätter att verka under en särskild licens från finansdepartementet, enligt NPR. Reuters-data visar att omkring 150 000 fat per dag skeppades till USA i november 2025.
Analytiker säger att varje fat som styrs om till amerikanska raffinaderier stramar åt tillgången för kinesiska köpare och tvingar dem till en dyrare ersättningsmarknad.
Källor: Forbes, Reuters, NPR, AidData, CSIS, Stimson Center
