Mimmo Wiestål Fischetti
Donald Trump har utsett Kevin Warsh till sin kandidat som ny chef för USA:s centralbank, Federal Reserve. Men nomineringen väcker frågor – inte minst eftersom Warsh tidigare varit känd som en räntehöjare, och nu plötsligt låter mer som en duva. Det kan göra marknaden nervös, menar flera ekonomer.
Trump vill se lägre räntor – och kräver lojalitet
Trump har länge varit tydlig med vad han vill ha från centralbanken: lägre räntor.
Redan på julafton förra året skrev han på Truth Social att den som inte håller med honom aldrig kommer bli centralbankschef. Budskapet var tydligt: vill du ha jobbet, ska du vilja sänka räntan, det skriver Dagbladet.
Sedan Trump återvände till Vita huset för drygt ett år sedan har han också gått till hårda attacker mot nuvarande Fed-chefen Jerome Powell. Trump anser att Powell borde ha sänkt räntan betydligt mer än de tre räntesänkningar som kom förra året.
Powells mandatperiod går ut i maj – och nu har Trump presenterat sitt val: Kevin Warsh.
Kevin Warsh – ung stjärna i Fed och tillbaka i hetluften
Kevin Warsh är ingen nykomling i centralbanksvärlden.
Han satt i Federal Reserves styrelse mellan 2006 och 2011 och blev då en av de yngsta ledamöterna någonsin. Han var också med i diskussionerna när Trump skulle välja Fed-chef 2017, men föll bort i slutskedet.
Nu är han tillbaka – och Trump hyllar honom stort.
Trump skriver på Truth Social att han har känt Warsh länge och att han tror att han kan bli “en av de stora” centralbankscheferna, kanske den bästa.
Problemet: Warsh var tidigare en “hök”
Det som sticker ut är Warshs rykte från tiden i Fed.
Då sågs han som en “hök” – alltså någon som föredrar högre räntor för att hålla inflationen i schack, snarare än att sänka räntan för att stimulera ekonomin.
På senare år har han dock rört sig i en annan riktning. Under 2025 argumenterade Warsh för lägre räntor, vilket ligger i linje med Trumps önskemål.
Men just den svängningen gör vissa bedömare misstänksamma.
“Vem är den riktiga Warsh?” – marknaden tvekar
Bland ekonomer och marknadsaktörer finns en osäkerhet kring vilken Warsh som faktiskt kommer styra om han får jobbet.
Michael Feroli, chefekonom på JPMorgan Chase, säger enligt Bloomberg att två frågor är avgörande: vem Warsh egentligen är, och hur han kommer agera längre fram.
Han tror att Warsh kan börja som en “duva”, men frågar sig om det håller när man tittar ett eller två år framåt.
Det är också här marknadens oro kommer in: om Warsh prioriterar inflationen kan han bli mer hökaktig än Trump vill. Men om han istället följer presidentens linje för hårt kan det uppfattas som att Fed tappar sin självständighet.
Varningen: Om han blir för politisk kan marknaden reagera
Kyrre Knudsen, chefekonom på SpareBank 1 Sør-Norge, säger att nomineringen är lite oväntad och pekar på Warshs historik som hök.
Han menar att båda scenarierna kan skapa problem:
Om Warsh fortsätter vara hök kan det bli en ovanlig situation med Trump, som pressar på för lägre räntor.
Om Warsh blir för duvaktig kan marknaden i stället skrämmas av att han uppfattas som politiskt styrd.
Knudsen påpekar också att det blir extra känsligt eftersom Trump redan attackerat Powell – trots att Powell ursprungligen utsågs av Trump själv.
Wall Street ger tummen upp – men alla är inte övertygade
Reaktionerna från finansvärlden är blandade.
Enligt uppgifter får nomineringen beröm från toppcheferna på både JPMorgan och Wells Fargo. Men Neil Dutta, chefekonom på Renaissance Macro Research, är betydligt mer kritisk.
Han menar att Trump hade flera bättre alternativ och att Warsh var det sämsta valet av de realistiska namnen. Dutta tycker dessutom att Warshs nya duvaktiga hållning känns misstänkt.
Samtidigt kommer oväntat positiva ord från Mark Carney, Kanadas premiärminister och tidigare centralbankschef i Storbritannien. Han kallar Warsh ett fantastiskt val för att leda världens viktigaste centralbank i ett avgörande läge.
En sak är säker: Warsh kan inte bestämma allt själv
Även om Trump nominerar Warsh är det inte så att Fed automatiskt börjar sänka räntan.
För det första måste Warsh godkännas av Senaten. Och även om han får jobbet måste han samarbeta med resten av centralbankens styrelse.
Det kan bli svårt – särskilt eftersom Warsh efter sin tid i Fed riktat hård kritik mot centralbanken.
Enligt Wall Street Journal är det extra känsligt att han tidigare avfärdat Trumps attacker mot Fed, vilket kan skapa spänningar i en ny roll.
Richard Fisher, tidigare chef för Dallas Fed, säger att Warsh kan få problem att övertyga sina nya kollegor om att hans kritik inte innebär att han vände institutionen ryggen efter att han lämnade.
Ironin: Warsh har själv försvarat centralbankens oberoende
En av de mest intressanta detaljerna i sammanhanget är att Warsh tidigare gått ut starkt för centralbankens självständighet.
Redan 2010 höll han ett tal där han försvarade Fed mot politisk påverkan. Bakgrunden var att republikaner då var missnöjda med att låga räntor kunde hjälpa Obama-administrationen att finansiera större underskott.
Warsh var tydlig:
Försök att påverka centralbankens penningpolitik på ett otillbörligt sätt skulle mötas med kraftig tillrättavisning – både från centralbanksledningen och från marknaden.
Han sa också att den enda “popularitet” centralbanksfolk borde bry sig om är den som finns i historieböckerna.
Ett val som kan avgöra förtroendet för Fed
Trumps nominering av Kevin Warsh kan bli ett vägskäl för USA:s ekonomi.
Antingen får Trump en centralbankschef som sänker räntan och ger honom den politik han vill ha. Eller så får USA en Fed-chef som prioriterar inflationen och självständigheten – och riskerar att hamna i konflikt med presidenten.
Men det som kanske oroar marknaden mest är osäkerheten.
För om investerare börjar tvivla på att Federal Reserve står fritt från politisk press kan det snabbt få konsekvenser – både för räntor, inflation och hela ekonomins stabilitet.
