Trumps förkrossande nederlag i mellanårsvalet har redan fått en prislapp på 2,5 biljoner dollar

Wall Streets entusiasm för artificiell intelligens har bidragit till att driva teknikaktier till extraordinära höjder, där investerare har pumpat in miljarder i företag som lovar att omvandla allt från databehandling till global infrastruktur.

I månader har utsikterna för en AI-driven ekonomisk revolution varit tillräckligt för att motivera enorma utgiftsåtaganden, ambitiösa byggprojekt och allt dyrare aktievärderingar.

Men enligt Reuters ställs investerare nu inför en betydligt mindre glamorös fråga: Vad händer när politiskt motstånd, stigande kostnader och finansiell verklighet hinner ikapp branschens ambitioner?

Svaret kom med betydande kraft under torsdagen.

Efter Demokraternas överväldigande seger i USA:s mellanårsval drabbades amerikanska teknikaktier av sin svåraste dagliga nedgång sedan Donald Trumps så kallade ”Liberation Day”-tullmeddelande i april 2025.

Nasdaq 100 rasade 6,4 procent och utraderade cirka 2,5 biljoner US-dollar i marknadsvärde, enligt Reuters.

Det bredare Nasdaq Composite föll 5,5 procent, med investerare som alltmer oroas över att Demokraternas framgångar kan göra det svårare för teknikföretag att expandera de enorma datacenter som driver AI-boomen.

För en bransch som är van vid till synes oändlig optimism var den plötsliga förändringen i stämning svår att ignorera.

Trumps valförlust utlöser nya farhågor på Wall Street

Demokraternas avgörande seger i mellanårsvalet har väckt frågor om framtiden för USA:s snabbt växande AI-infrastruktur.

Investerare är särskilt oroade över partiets framgångar i guvernörsvalen, vilket skulle kunna stärka det politiska motståndet mot nya datacenterutvecklingar.

Även om den federala regeringen spelar en viktig roll i teknikpolitiken, har delstats- och lokala myndigheter betydande inflytande över bygglov, miljökrav och infrastrukturplanering.

Valresultatet har därför infört ytterligare ett lager av osäkerhet för företag som investerar miljarder i nya anläggningar.

Michael O’Rourke, chefsmarknadsstrateg på JonesTrading i Connecticut, anser att de politiska implikationerna kan sträcka sig långt bortom torsdagens utförsäljning.

”Det stora valresultatet var, särskilt med Demokraterna som vann många av guvernörsposterna, att nedgången i utbyggnaden av datacenter är det verkliga nyckeltemat som kommer att bestå”, sade han till Reuters.

Oron är särskilt betydande eftersom AI-företag är beroende av snabb infrastrukturutbyggnad för att möta sin prognostiserade efterfrågan på datorkraft.

Utan tillräcklig datacenterskapacitet kan några av branschens ambitiösa tillväxtförväntningar bli allt svårare att uppnå.

Investerare verkar ta den möjligheten på allvar.

Torsdagen markerade Nasdaq Composites andra raka dag med AI-relaterad försäljning och dess femte nedgång som översteg 500 punkter sedan mitten av oktober.

Indexet har nu fallit nästan 12 procent från sin rekordhöga stängningsnivå den 6 oktober, vilket placerar det stadigt i korrigeringsterritorium.

Finansmarknaderna definierar generellt en korrigering som en nedgång på minst 10 procent från en nyligen uppnådd topp.

Nvidia och AMD drabbas av massiva förluster

Den mest dramatiska försäljningen drabbade företag som direkt har gynnats av AI-investeringsboomen.

Halvledartillverkare, vars chip driver alltmer sofistikerade system för artificiell intelligens, var bland de största förlorarna.

Nvidia, en av de mest framstående förmånstagarna av teknikens snabba expansion, såg sina aktier rasa 9 procent.

Advanced Micro Devices drabbades av en ännu brantare nedgång och förlorade 17 procent av sitt marknadsvärde under torsdagens session.

Philadelphia Semiconductor Index föll 12 procent och nådde sin lägsta nivå på över sex månader.

Sådana kraftiga nedgångar återspeglar oro för att takten i utgifterna för AI-infrastruktur kan sakta ner avsevärt om nya projekt möter politiska eller finansiella hinder.

Svagheten var inte begränsad till halvledartillverkare.

Amazon och Googles moderbolag Alphabet minskade vardera med 2,2 procent, trots att de initialt hade motstått föregående dags teknikutförsäljning.

Microsoft drabbades också av förluster, med sina aktier som föll 3,6 procent.

Nedgångens breda natur antydde att investerare omprövade sin exponering mot hela AI-ekosystemet snarare än att bara överge en handfull kämpande företag.

Wall Streets VIX-volatilitetsindex, ofta beskrivet som marknadens ”rädslemätare”, noterade sin största ökning sedan december 2024.

USA:s AI-expansion möter motstånd från lokalsamhällen

Mycket av oron kretsar kring den enorma fysiska infrastruktur som krävs för att stödja artificiell intelligens.

Moderna AI-datacenter förbrukar betydande mängder el och kan ställa stora krav på lokala vattenförsörjningar.

Deras konstruktion kräver också omfattande investeringar i elproduktion, överföringsnät och stödjande infrastruktur.

När fler anläggningar föreslås runt om i USA har vissa samhällen börjat ifrågasätta om de ekonomiska fördelarna motiverar miljö- och infrastrukturkostnaderna.

Bruce Zaro, verkställande direktör på Granite Wealth Management i Massachusetts, varnade för att det kan bli allt svårare att få tillstånd för nya utvecklingar.

”Det kommer att bli mycket motstånd mot att dessa datacenter geografiskt placeras på någons bakgård, vilket belastar elnätet, belastar vattensystemen”, sade han till Reuters.

”Även om ett antal datacenter redan är godkända, finns det fortfarande många som ska tillåtas. Det kommer att bli en svår väg att få dessa tillstånd framöver.”

De potentiella konsekvenserna är betydande.

Analytiker på UBS uppskattar att cirka 30 procent av den ytterligare amerikanska datacenterskapaciteten som förväntas 2028 kan vara sårbar för byggpauser.

Sådana förseningar skulle skapa allvarliga utmaningar för företag vars affärsmodeller är beroende av snabbt ökande datorkapacitet.

De kan också påverka elleverantörer, byggentreprenörer och utrustningstillverkare som har gynnats av AI-infrastrukturboomen.

Valresultatet har inte automatiskt stoppat något av dessa projekt, men investerare prissätter alltmer in möjligheten till långsammare godkännanden och ytterligare granskning.

Mindre AI-företag står inför ett ännu större problem

Medan etablerade teknikjättar har de finansiella resurserna att absorbera en del störningar, står mindre AI-infrastrukturföretag inför en betydligt svårare situation.

Många har lånat kraftigt eller förlitat sig på externa investeringar för att finansiera de dyra anläggningar som behövs för att konkurrera på den snabbt växande marknaden.

Högre räntor och stramare finansiella förhållanden har redan gjort den strategin mer utmanande.

Utsikten till byggförseningar lägger till ytterligare en riskkälla.

CoreWeave, ett företag som specialiserar sig på molnberäkningsinfrastruktur för AI-arbetsbelastningar, förlorade 10 procent av sitt aktievärde under torsdagen.

Företagets femåriga kreditderivatspread klättrade till rekordhöga 1 267,9 baspunkter, enligt S&P Global Market Intelligence.

Kreditderivat är finansiella instrument som används för att försäkra sig mot potentiella skuldförluster, och stigande spreadar indikerar generellt att investerare uppfattar större kreditrisk.

Intels motsvarande spread nådde också ett rekord och klättrade till 149,7 baspunkter.

Samtidigt rasade det liknande AI-molninfrastrukturföretaget Nebius 15 procent.

Både CoreWeave och Nebius har förlorat minst hälften av sitt aktievärde sedan Nasdaq Composite nådde sin rekordhöga nivå den 6 oktober.

Förlusterna visar hur snabbt investerarnas förtroende kan försämras när företag med ambitiösa expansionsplaner ställs inför frågor om finansiering och lönsamhet.

Andra företag som är involverade i datacenterutveckling drabbades av liknande allvarliga nedgångar.

Applied Digital, Cipher Digital och IREN föll vardera mer än 14 procent.

AI-boomen står inför en dyr verklighetskontroll

Politiska farhågor kan ha accelererat utförsäljningen, men analytiker säger att branschens finansiella utmaningar redan blev alltmer uppenbara.

Teknikföretag har satsat enorma summor på att utveckla AI-modeller, köpa avancerade chip och bygga den infrastruktur som behövs för att driva dem.

Dessa investeringar har bidragit till att stödja imponerande aktiemarknadsvinster, särskilt bland företag som levererar den nödvändiga datorutrustningen.

Frågor om huruvida utgifterna kommer att generera tillräckliga vinster har dock blivit svårare att avfärda.

Ted Parkhill, grundare och verkställande direktör för Incline Investment Management, tror att investerare börjar omvärdera förhållandet mellan AI:s potential och dess faktiska kostnad.

”Marknaden rör sig från löftet om AI till priset på AI”, sade han till Reuters.

”Det råder ingen tvekan om att AI kommer att vara omvälvande för världen på lång sikt. Men det betyder inte att varje AI-relaterad aktie för närvarande är prissatt på ett lämpligt sätt. Det kommer att bli mycket turbulens.”

Hans bedömning fångar en växande oro på finansmarknaderna.

Artificiell intelligens kan i slutändan leverera betydande ekonomiska fördelar, men det garanterar inte att varje företag som investerar tungt i tekniken kommer att bli lönsamt.

Det betyder inte heller att nuvarande aktiekurser korrekt återspeglar de inblandade riskerna.

För företag som redan kämpar med finansieringskostnader kan långsammare infrastrukturutveckling göra dessa beräkningar ännu svårare.

Utfärsäljningen sprider sig bortom teknikföretag

Konsekvenserna av torsdagens marknadsnedgång sträckte sig till branscher som levererar till AI-infrastrukturboomen.

Energiföretag har blivit viktiga förmånstagare av den ökande efterfrågan på el från datacenter, med investerare som förväntar sig betydande tillväxt i energiförbrukningen.

Möjligheten till försenade byggprojekt har dock också väckt frågor om dessa förväntningar.

GE Vernova, som levererar energiutrustning och -tjänster, föll 7,4 procent.

Constellation Energy minskade 2,5 procent.

Förlusterna återspeglade oro för att långsammare datacenterutbyggnad skulle kunna minska takten i den förväntade tillväxten i elbehovet.

Microsoft uppmärksammades också efter en rapport från Bloomberg News om att företaget skärpte tillsynen över vissa datacenterprojekt som involverar Nebius, IREN och Nscale.

Rapporten bidrog till investerarnas oro för om teknikbranschens största företag blir mer försiktiga med infrastrukturåtaganden.

Samtidigt kan marknadsturbulensen få konsekvenser för företag som förbereder sig för att börsintroduceras.

Vissa analytiker ifrågasatte om det försämrade investeringsklimatet skulle kunna påverka tidpunkten för Anthropics förväntade börsintroduktion i höst.

En uppskjutning, om den inträffade, skulle kunna ytterligare försvaga förtroendet för sektorn.

Ingen försening fastställdes i rapporten, men möjligheten illustrerar hur marknadens plötsliga förändring i sentiment kan påverka framtida insamlingsplaner.

Asiatiska marknader kan möta en ny våg av utförsäljning

Effekten av den amerikanska teknikutförsäljningen kan sträcka sig bortom Wall Street.

Asiatiska aktiemarknader har gynnats avsevärt av entusiasmen kring artificiell intelligens, särskilt i länder med stora halvledartillverkare och teknikleverantörer.

Japans Nikkei och Sydkoreas Kospi har vardera ökat med mer än 20 procent i år.

Båda marknaderna drabbades dock av betydande nedgångar efter onsdagens svaghet i amerikanska datacenteraktier.

Analytiker varnade för att torsdagens ännu större förluster skulle kunna sätta ytterligare press på asiatiska handelssessioner på fredagen.

Halvledarindustrins globala leveranskedjor innebär att minskade förväntningar på amerikanska AI-investeringar snabbt kan påverka företag på andra håll.

Investerare följer därför om den senaste nedgången representerar en tillfällig reaktion på politisk osäkerhet eller början på en mer ihållande omvärdering av teknikvärderingar.

Nasdaqs korrigering tyder på att förtroendet redan hade försvagats innan valresultatet intensifierade trycket.